"Det bästa ligger bakom"
Efter sex års uppåtgående trend på börsen ökar risken för att den bästa utvecklingen ligger bakom oss. För placerarna blir det viktigare än tidigare att pricka in de rätta bolagen.
Det kan förefalla motsägelsefullt att börstrenden varit uppåtgående i över sex år, samtidigt som realekonomin backar för fjärde året i rad.
Orsaken är nollräntan. När ränteplaceringar inte ger någon avkastning söker sig pengarna till börsen, vilket får kurserna att stiga. Sedan mars 2009 har Helsingforsbörsen stigit med 160 procent.
På årets sista börsdag ligger Helsingforsbörsen cirka 11 procent över nivån vid förra årsskiftet (enligt indexet OMXHPI som inte beaktar vinstutdelningar). Börsåret 2015 kan med andra ord betecknas som ganska bra.
Men svängningarna har varit stora. Under början av året var uppgången ovanligt kraftig och redan i april låg Helsingforsbörsen 24 procent över nivån vid årsskiftet. Sedan följde en nedgång som bottnade i augusti efter tilltagande oro över utvecklingen i Kina. Därefter har börsen återhämtat sig.
Vad gäller 2016 är experterna något delade. Kristian Tammela på Nordea är försiktigt positiv, även om han konstaterar att vi sannolikt har det bästa bakom oss.
– Men för den som söker avkastning är alternativen fortfarande få. Och marknaden är inte heller direkt överhettad, många stora bolag är vettigt värderade. Men risken ökar naturligtvis ju längre uppgången fortsätter, det är ett historiskt faktum.
Nordnets Jukka Oksaharju lutar mer mot att den stigande trenden definitivt bryts under 2016.
– Kinas tillväxt försvagas. USA har inlett sin räntehöjning som stegvis får en del av kapitalet att söka sig bort från aktiemarknaden till ränteplaceringar. För att nuvarande kursnivåer ska bestå krävs att bolagen förbättrar sina resultat, vilket verkar svårt med tanke på bland annat inbromsningen i Kina och lågkonjunkturen i Ryssland.
Någon krasch väntar han sig ändå inte, däremot ett sågande upp och ned som gör att börsen flera år i rad kommer att stanna på ungefär samma nivå som året innan.
– För placerarna blir det då allt viktigare att hitta de rätta bolagen, de som är internationella och klarar av att betala vinstutdelning.
Lyckas man pricka in de här bolagen ger börsen enligt Oksaharju avkastning också framöver. Däremot ska man inte ha för höga förväntningar enbart på indexplaceringar, tror han.