"Enbart positivt på lång sikt"
På kort sikt mödosamt och riskfyllt, men bra på lång sikt. Det är några analytikerkommentarer till gårdagens fusionsnyhet.
Ända sedan Microsoft-Nokiaaffären presenterades hösten 2013 har det förekommit livliga spekulationer om vad Nokia ska göra med de miljarder Microsoft betalade för mobilverksamheten. Ett företagsköp har varit ett hett tips och då har just Alcatel-Lucent nämnts som en sannolik uppköpskandidat.
I tisdags bekräftade Nokia att förhandlingar med Alcatel-Lucent är på gång. Det här var överraskande eftersom Nokia normalt alltid avböjt att kommentera så kallade marknadsrykten. Tisdagens tillkännagivande fick Nokias aktie att falla med 3,6 procent medan Alcatel-Lucents aktie steg med nästan 16 procent.
I går efter att fusionsplanerna slutligen presenterats var kursreaktionerna inledningsvis de motsatta; Nokiaaktien steg medan Alcatel-Lucent fick se sin aktie falla kraftigt på börsen i Paris. Mot kvällen sjönk sedan Nokiaaktien igen och landade på –1,47 procent för dagen.
OP:s analytiker Hannu Rauhala säger att det är vanskligt att försöka tolka kursreaktioner, men han gissar att investerarna efter tisdagens meddelande gjorde sig en föreställning om vad en eventuell fusion skulle innebära för respektive part.
– När beskedet sedan kom i går var det inte som man hade trott.
På lång sikt ser Rauhala samgången enbart som positiv och strategiskt motiverad för båda bolagen.
– Det här är en bransch som genomgår en kraftig omvälvning, även om den vanliga konsumenten inte ser allt. För eller senare hade Nokia i vilket fall som helst varit tvunget att göra någonting, säger Rauhala.
Den omvälvning Rauhala talar om innebär bland annat ett kraftigt ökat behov av nätkapacitet för internet. Molntjänsterna blir fler och fler, strömning av video ökar, och framför allt utveckling av föremålens internet (internet of things), det vill säga att inte bara människor utan allt fler apparater är uppkopplade till nätet, kräver kraftigt ökad nätkapacitet. Samtidigt smälter mobila och fasta nät samman till en helhet. Allt det här kräver ett mångsidigt kunnande.
"Mödosamma år"
Swedbanks Mathias Lundberg skriver i en analys att företagen efter en samgång kan dra nytta av en stark avdelning för forskning och utveckling. Men:
– Synergieffekterna realiseras fullt ut först 2019. Dit är det långt och tiden medan omstruktureringen pågår är sannolikt inte lika positiv. Vi tror att åren efter fusionen blir mödosamma, skriver Lundberg.
Rauhala håller med om att man de närmaste åren måste bereda sig på överraskningar. Han tar Ericsson som exempel på ett företag som internt har genomfört en liknande fusion som Nokia och Alcatel-Lucent nu står inför. Det tog Ericsson flera år, trots att det handlade om koncernens egna affärsområden.
– Utifrån den erfarenheten kan man tänka sig hur länge det räcker att harmonisera Nokias och Alcatel-Lucents produkter. Det tar sin tid och här ingår alltid ett visst mått av osäkerhet. Ericsson kan i stor utsträckning redan nu säga till sina kunder vilka produkter de kan erbjuda de närmaste åren. För det nya bolag som bildas av Nokia och Alcatel-Lucent blir det här betydligt svårare. Ur teleoperatörernas synvinkel kan Ericssons produkter vara mer lockande nu i brytningsskedet. Men några stora problem ser jag inte, tajmningen av samgången är bra, säger Rauhala.
Analysföretaget Inderes skriver i sin gårdagsöversikt att Nokias planer på att sälja kartenheten Here troligen blir verklighet enbart om man får ett tillräckligt bra pris. Inderes bedömer att nivån ska ligga på 5 miljarder euro.
– Eftersom Alcatel-Lucent affären genomförs med aktiebyte är Nokia inte i behov av pengar. Å andra sidan är en stark balansräkning inte till skada eftersom det "nya Nokia" måste visa sig stabilt inför sina kunder och framstå som en pålitlig partner, skriver Inderes.
Legendariskt laboratorium
Fusionen innebär för övrigt att legendariska Bells Labs, som nu ingår i Alcatel-Lucent, blir en del av Nokia. Många viktiga elektroniska uppfinningar har under årens lopp haft sitt ursprung i Bells Labs, till exempel transistorn från 1947. Fjorton av Bells Labs forskare har delat på sammanlagt åtta nobelpris.