Tålamod ger utdelning på SLS
Värdet på olika aktier varierar över tid, liksom utdelningen från olika företag. Svenska litteratursällskapet (SLS) har fått en avkastning på 7-8 procent per år. – Helst skulle man förstås se maximala utdelningar från alla varje år, men världen är inte sådan, säger SLS vd Dag Wallgren.
Svenska litteratursällskapet är en långsiktig placerare, något som blir tydligt när Dag Wallgren talar om Litteratursällskapets placeringspolitik. Politiken bygger på en noggrann analys av omvärlden och på avvägningar och allokering av tillgångar.
Placeringspolitiken är inget enmansjobb utan ett grupparbete där sällskapets finansråd spelar en viktig roll, understryker Wallgren. Han betonar också placeringschef Kristian Gerkmans roll i placeringsverksamheten.
– Här handlar det inte om att tycka, vi har ett disciplinerat sätt att lägga fast en långsiktig strategi för att hantera våra tillgångar.
Det kan låta ambitiöst, men SLS har inte bara en långsiktig placeringspolitik, också avkastningen har varit relativt jämn och de pengar som deltas ut i form av bland annat stipendier och understöd har de senaste fem åren den globala recessionen till trots hållits jämn eller till och med ökat. Bland annat forskningen har fått mera pengar.
Preliminära siffror för fjolåret visar en avkastning på 7,5 procent. Ett ganska typiskt år, tycker SLS vd.
Mindre Europa
Dag Wallgren är ovillig att tala om enskilda företag då det gäller Litteratursällskapets placeringsstrategi. Men han sitter som styrelseordförande i Aktia, ett bolag där Litteratursällskapet har ett stort innehav. Sällskapet är också stor ägare i Stockmann, där Wallgren sitter i styrelsen.
– Båda har över tid passat vår placeringspolitik väl.
Den politiken formulerar SLS så här i sin årsredovisning: "SLS placerar i huvudsak i börsnoterade finländska och svenska, internationellt verksamma bolag. Stabila och etablerade bolag med god dividendbetalningsförmåga och -potential, stark marknadsposition och balans samt god lönsamhet prefereras. De direkta aktieinnehaven kompletteras med placeringar i aktieplaceringsfonder och andra aktierelaterade instrument, i fastigheter och i ränteinstrument."
Utan att prata om vilka företag SLS väljer att satsa konstaterar Wallgren att sällskapet de senaste åren konsekvent minskat sitt beroende av Europa. De direkta aktieplaceringarna finns främst i företag i Finland och i Sverige, men SLS har strävat efter att minska innehavet i sådana vilkas resultat kommer från de europeiska marknaderna.
Det Wallgren kallar för Europaberoendet har minskat från som mest 60 procent till nuvarande 50 procent.
– Att ändra på en stor portfölj är ingenting som låter sig göras särskilt snabbt. Volymen av omplacering uppgår årligen till omkring 300 miljoner euro, vi har sålt för 150 miljoner och köpt för samma summa.
Förstå trenderna
Pengarna har i stället bland annat placerats i fonder där SLS sökt nischer och specialkunskap. Fonderna kan till exempel innehålla onoterade bolag eller vara inriktade på ett specifikt geografiskt område.
Wallgren tycker att Litteratursällskapets placeringspolitik varit lyckad och mätaren på det är att man kunnat öka utdelningen för fondernas syften. Detsamma gäller för Svenska kulturfonden vars medel SLS också förvaltar.
– Men man ska aldrig slå sig för bröstet och vara nöjd. Grundtänket är att klara både upp- och nedgångar. Att köpa och sälja vid rätt tid och på rätt ställe, det är något de flesta misslyckas med. Vi tror inte att vi är bättre än andra, men vi vill förstå de stora trenderna.
SLS strävar efter att resonera framåt på olika tidsperspektiv. På basen av den analyserade utvecklingen dras sedan riktlinjer upp för kommande omplaceringar upp halvårsvis. Det innebär oftast inte enskilda stora köp- eller säljbeslut men till exempel just att öka eller minska beroendet av en region, bransch eller enskilt tillgångsslag.
Merparten av Svenska litteratursällskapets tillgångar, fyra femtedelar, ligger i aktieplaceringar. Placeringarna är just nu värda knappa 1,5 miljarder euro, sedan årsskiftet har värdet ökat med cirka 90 miljoner.
Beaktar fluktuationer
Omkring elva procent av tillgångarna är placerade i olika fastighetsinnehav, bland annat äger SLS en del av köpcentret Forum i Helsingfors. De återstående elva procenten finns i ränteinstrument.
Just nu figurerar SLS liksom flera andra finlandssvenska fonder i rubrikerna för sina stora innehav i Stockmann. Att Stockmanns aktie har sjunkit i värde och att utdelningen har blivit sämre antas påverka både förmögenhet och utdelningsförmåga hos fonderna. För några år sedan ifrågasattes på samma grunder innehaven av aktier i Nokia.
Dag Wallgren konstaterar att i en långsiktig placeringspolitik beaktas fluktuationer av det här slaget. SLS reviderar inte sin placeringspolitik särskilt ofta. Politiken lades fast 2009, med ändringar av vissa nyanser i fjol.
Placeringen av SLS och Kulturfondens medel följer i stort sett samma linjer, omtalar Wallgren. Det är bara i innehavet av Nokia-aktier det skiljer. Av Kulturfondens innehav är 7,9 procent Nokia, medan andelen i SLS är bara 3,5 procent.
– Det är i hög grad av historiska skäl, inte för att det finns någon skillnad i synen på hur medlen ska förvaltas.